“美联储年内放缓购债几成定局”

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联邦储备系统21日公布的7月货币政策会议记录显示，美联储决定层普遍支持年内放松资产购买力，但就何时迈出第一步存在分歧。 虽然下半年经济增长被认为会加速，但联邦储备系统高层对经济前景依然很谨慎。 分析师认为，投资者和决策者将密切关注9月6日公布的8月非农就业数据，判断美国就业市场的改善程度是否为刺激规模的削减提供了充分的依据。

受联邦储备系统会议记录释放的宽松买入债务信号影响，美股三大指数21日全线下跌，美元和美债收益率持续上升，其中美国10年国债收益率升至2.91%，创两年多来新高。

9月的时间窗口很可疑

会议记录显示，在7月底举行的近期货币政策例会上，联邦公开市场委员会( fomc )的“大部分委员”支持伯南克此前提出的截至年底每月缩小资产购买规模的计划，但认为立即调整资产购买进度并不妥当。

在上一次例会上，“一点”联邦储备系统委员认为减少资产购买的行动可以更早开始，但“一点”委员强调，应该耐心等待越来越多的经济数据来判断。 会议记录没有表明哪种态度占优势，也就是说在9月17-18日召开的下一次例会上是否会迈出削减qe的第一步，联储内部没有达成一致。

在7月份的会议上，联邦储备系统高层继续讨论提高利率的问题，讨论是否将失业率门槛降低6.5%。 虽然降低失业率门槛有助于缓解市场对联邦储备制度购债后立即停止量化宽松、立即加息的担忧，但一些委员认为，改变失业率门槛可能破坏这一门槛的可信度，从而降低相对有效性。

根据美国经济状况的判断，与会委员普遍认为下半年美国经济的增长率将加快，但与6月的会议相比，很多委员对短期经济前景的信心减弱。 理由是抵押贷款利率上升、油价上涨、美国出口市场增长速度放缓、财政紧缩风险可能不会降低。

解体者认为，在最新的会议记录中，联邦储备制度从9月开始延缓购买债务进度的预期没有明显下降，但没有给出更确定的开始时期的线索。 投资者和决策者将关注9月6日公布的8月非农就业数据。

根据布隆伯格8月9日至13日进行的市场调查，48名经济学家中的65%认为，联邦储备制度将在9月的例行会议上决定削减月度资产购买规模，削减幅度为100亿美元。

联邦储备制度年会22日在怀俄明州杰克逊大厅召开。 联邦储备制度主席伯南克、欧洲央行总裁德拉吉等重量级人物缺席，本届年会的关注度前所未有。 但是，作为联邦储备制度副主席、被认为是下届联邦储备制度主席热门人物的艾伦，就以前从未流传过的货币政策话题进行了演讲。 高盛认为，艾伦有可能为议长选举之旅发表“友好”的演讲。

美国债券收益率或持续上升

受联邦储备系统会议纪要释放的宽松购房债务信号影响，美股三大指数21日全线下跌，其中道琼斯工业平均指数下跌0.70%，至14897.55点，为7月4日以来首次收于15000点以下。 至此，道指连续6个交易日下跌，创下去年7月以来最长下跌周期。

而且，美元和美国的债务收益率持续上升。 截至北京时间22日16时30分，美国10年期国债收益率上升至2.91%，创两年多来新高，美元指数反弹至81.46点。

由于对缓解联邦储备系统购买债务的担忧，美国国债收益率最近迅速上升，从5月初的1.61%上升到现在的2.9%，仅3个月就上升到了80%。 根据trimtabs的数据，本月以来，美债共同基金和交易所交易基金累计出现197亿美元资金外流，从6月初至今，债券基金累计资金外流规模达到1035亿美元。

美国古根海姆证券政府债务交易负责人洛根表示，投资者对债券的情绪依然负面，除了未来几周将公布的经济数据，特别是就业报告疲弱外，市场仍预计联邦储备系统将于9月放缓购买债务。

贝莱德固定收益司首席投资官里克·； 瑞登预测，联邦储备制度将削减购买债务规模，10年期美债收益率可能上升至3%以上。 他指出联邦储备制度量化宽松的规模“太大了”，引起利率水平的严重扭曲，迫使其削减。 瑞登认为，10年期美债收益率的正常水平应该在3%-3.25%之间。

10年期美国债务收益率上次突破3%是在年7月。 根据布隆伯格的调查，拆船师预计10年期美债收益率将在年第二季度上升至3.02%。 (中国证劵； 报纸)