“中金：中国潜在增长率未来十年明显放缓”

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未来生产效率的提高取决于体制和结构改革的深化

【财新网(微博)】中国国际金融有限企业今天报告称，中国经济目前处于长期增长放缓和短周期下行交错阶段。

从长远来看，农村劳动力转移的空之间将大幅下降，加入世贸组织带来的开放效应将消失，中国经济的潜在增长在未来十年将明显放缓。

从短期的角度看，目前对外疲软和投资杠杆，减少了年出口和投资(特别是房地产投资)等经济增长引擎的动能，经济增长较年缓慢，这是一个大致情况。

但是，逆周期的宏观调控限制了增长下降的幅度，经济硬着陆的风险很小。

彭文生预测，2009年，中国经济增长将从当年的9.2%降至8.4%，环比增长率呈前后高趋势。 的中国经济增长将保持小幅上升的势头，全年达到9%，可能略高于当时的潜在增长率。 但是，受增长潜力放缓的影响，恢复到超过过去10%的快速增长的可能性很低。

彭生物降解认为，中国长期增长的首要源泉是生产效率的提高，改革是驱动效率提高的首要动力。 从过去30多年的中国经济增长历史来看，三次全要素生产率明显提高，都与体制改革有关。 目前，潜在增长率将降至9%附近，未来十年将明显下降。

据中金测算，3次全要素生产率提高，均为潜在生产率快速增长。 随着改革红利释放结束，潜在增长率将下降。

这三个阶段包括八十年代初以家庭联产承包责任制为核心的农村改革。 90年代初，邓小平南巡演讲和“建立社会主义市场经济体制”改革目标确立；以及21世纪初，中国加入世贸组织，进一步提高了我国对外开放的水平。

但2008年以来，中国潜在增长率呈明显下降趋势，从十一五期间的10%以上降至目前的9%。

彭文生分解认为，这就是入世带来的世界红利逐渐释放的情况。 中国的开放度在入世后明显上升，从20世纪90年代末开始不到40%上升到超过全球金融危机前60%的水平，超过其他大规模经济体，持续上升空期间有限。 金融危机冲击后，中国的贸易开放度明显下降，降至50%左右。 这表明国际市场竞争效率的提高对整体经济增长的贡献度下降，生产效率的上升越来越依赖于良好的内部竞争环境。

其次，农村可转移的青壮年劳动力越来越少。 据彭文生分解，目前在农村从事农业生产的半偶像和完全偶像的15-35岁劳动力明显减少。 据中金估算，目前这部分人口从1990年的1亿3千万下降到现在的0亿3千万。 在过去的20年中，劳动力跨部门、城乡转移是全要素生产率的重要载体，农村可转移的青壮年劳动力减少，制约了全要素生产率的增长。

最后，这几年，地价、房价过快上涨，推高了地价，打压了费用，针对房地产过大的投资性诉求降低了资源配置效率，加剧了财富分配的不合理，特别是城乡之间的差距。 这些因素对实体经济的挤压效应随着房价的上涨而逐渐积累。

彭文生认为，通过体制和结构改革提高中国经济效率空之间还很大，不能不减缓增长率，但可以防止大幅下降。 他进一步指出，在研发投入和库存、人口教育程度、政府和相关公共服务效率三方面，中国与发达国家仍有很大差距。