“上证所迎来新当家：蓝筹市场再出发”

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蒋嘉华斐

58岁的中国证监会副主席桂敏杰昨日正式接替64岁的耿亮，成为上海证券交易所新任“家族”。 摆在他面前的是两个紧迫的事件:追赶上市公司数量深入的交流所，推动中小企业私募基金，尽快走出去。

昨天，上海证券交易所召开干部大会，中国证监会主席郭树清出席并宣布中央和国务院的决定:桂敏杰担任上海证券交易所党委书记，并提名他为上海证券交易所董事长人选。 上海证券交易所召开了第三届理事会第五十一次会议，按照法定程序选举桂敏杰同志为上海证券交易所董事长。

公开数据显示，今年以来，以中小型ipo为主的深圳证券交易所已有46家企业上市，但上海市场只有6家新上市企业，除了中国交建为大盘股外，其他新企业在发行规模上与深圳市场边界非常模糊。

上证所致力于建设蓝筹市场，但新上市公司供给不足威胁着蓝筹市场的活力。 另一方面，上证所还没有受到挑战的相对特征行业—； —； 债市继续增强自身竞争力，也称为银行间市场。 中小企业私募基金是这项事业的最佳线索。

交叉地带的竞争

沪深交易所之间有不成文的默契— —； 新股超过8000万股的在上证所主板上市，不到5000万股的属于深圳中小板和创业板。 对于5000万股和8000万股，是两者可以参与的交叉地带，两交易所发生了“适度竞争”。

事实上，两个交易所在交叉地带的竞争，使两者的战线越来越狗牙。 今年在证券交易所上市的江南嘉捷只发行了5600万股。 而且，中小板创业板股票发行量一度上升，京威股票发行量达到7500万股。

在实际募集资金方面，创业板上市慈星股份募集资金额达21.35亿元，在年内上市公司募集资金额中仅次于中国建设，居全市场第二位。

证券交易所试图在优化大宗交易平台、股权约定式回购等产品创新方面加强市场深度。 这些事业从长期来看有助于提高市场对组织投资者的吸引力，但短期内难以改变市场融资方面的弱势群体。

桂敏杰到位后，调整上证所的蓝筹市场定位，能否更适合当前中国的实体经济，值得期待。

加强市场法制建设

除去沪深交易所的竞争，桂敏杰的优势在于法制建设。 他早年担任国务院法制局财政贸易外事法规司副处长、办公室处长1992年国务院法制局工交劳动法规司副长官1994年起担任中国证券监督管理委员会办公室主任、法律部主任。

近年来，桂敏杰在证监会的工作人员也依然与法制建设分不开。 例如联系多个部委共同打击内幕交易等证券违法犯罪行为，推行最高法比较内幕交易的司法解释等。

在某些业内人士看来，桂敏杰的优势可能有助于在前证所酝酿多年的国际板事业。

国际板块的命运多舛，一方面受制于国际经济形势和国内市场环境，另一方面其自身的难点主要在于不同的市场法律体系的联系。 “财务会计问题统一得很好，但法律问题并不简单”当参与证券法修订的人对记者谈到国际板时。

无论如何，国际板块是证券交易所最大的愿景之一，在桂敏杰时代依然如此。