“八部委力促金融开放 熊猫债有望扩容”

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董云峰

多年停滞的海外机构在国内发行人民币债券(也称为“熊猫债券”)有望开始扩张的步伐。 发改委等8个部门新发布的《关于加快培育国际合作和竞争新特征的指导意见》指出，适度加快金融市场开放，扩大国内发行人民币债券的海外主体范围。

“作为我国债市双向扩张的一部分，这是推进人民币国际化问题中的义不容辞。 ”。 资深市场研究员刘植对《第一财经日报(微博)》记者表示，从国内来看，更多海外机构在国内募集人民币债券的条件已经成熟，包括发行、管理、注册和结算等。

此外，本报记者表示，欧洲金融稳定基金( efsf )近期有可能在内地发行人民币债券，以人民币为其首要债权货币。 不仅如此，未来“熊猫债券”的发行范围有可能扩大到海外非金融公司。

“熊猫债券”一点一点地发展

2005年，中国人民银行、财政部、国家发改委和中国证监会联合发布《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》，允许符合条件的国际开发机构在中国发行人民币债券。 那年10月，国际金融企业( ifc )和亚洲开发银行( adb )在银行间债市分别发行人民币债券11.3亿元和10亿元，是中国首次引入海外机构发行主体。

自此，2006年11月和2009年12月，国际金融企业和亚洲开发银行分别发行了8.7亿元和10亿元人民币债券。 截至目前，这两家海外机构发行的人民币债券累计40亿元，尚未到期。

拆船人表示，允许在境外机构境内发行人民币债券不仅可以缓解国内流动性过剩和人民币升值压力，还可以进一步拓宽人民币外流渠道，推进人民币国际化。

但是，自2005年开门以来，还有第三家海外机构尚未在国内发行人民币债券。

银行间市场交易商协会秘书长时文朝年11月表示，未来可以让信用水平较高的海外金融机构尝试发行人民币债券，其次是信用水平较高的工商公司，让信用水平较低的机构发行人民币债券。

债市的双向扩展加速

值得一提的是，年以来，我国开放外资银行在华行国内发行人民币债券。 年5月，三菱东京日联银行(中国)有限企业首先在银行间债市发行了10亿元的金融债务。 去年，东亚银行(中国)有限企业相继发行了两期金融债务，规模分别为20亿元和30亿元。

而且今年4月23日、5月4日，瑞穗实业银行(中国)有限企业和星展银行(中国)有限企业(微博)分别发行了10亿元、5亿元的金融债务。

近年来，我国债市在“请进来”和“请出去”两方面取得一定进展，国内机构发行美元债券，国际开发机构在国内发行人民币债券，亚洲债券基金和qfii在国内投资债市，内地金融机构到香港发行人民币债券，国外三大类机构

八部委的这一指导意见此次提出，将逐渐放宽符合境外机构研究允许在境内发行股票、债券、基金等条件的国际金融机构、境外货币当局和金融机构持有的人民币投资于中国金融市场，以及境内投资者对外发行有价证券 几何图形