“机构预测5月CPI增幅3.2% 非对称降息预期升温”

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记者方烨北京报道

通货膨胀的压力还显示出不对称的降息预期温度

物价下跌的走势在年初似乎有点不像机构预测的那么乐观。 根据多家机构的预测，5月份我国居民消费价格指数( cpi )仍将比去年同期上升1.2 %左右，未来有可能进一步下降，但空期间有限。 考虑到目前经济下行压力加大，物价上涨仍处于3%以上的高水平，市场预计央行下一步可能采取只降低贷款利率的不对称降息政策。

机构预测5月份的cpi将比去年同期上升3.2%左右。 显示器(上海)投资快速发展有限企业经济学家乔永远宣布，5月30日商务部公布了5月21日至5月27日食用农产品的价格和生产资料的价格。 其中食用农产品价格连续第四周下跌，生产资料价格连续第六周下跌。 “我们推算的周环比价格指数下跌约0.22%，降幅小于年，但大于年。 气温回升导致蔬菜供应量增加，本周蔬菜整体批发价格下降1.4%，预计未来蔬菜价格将随着供应的增加而持续下降。 从目前追踪的数据评估来看，5月的cpi预计将返回3.2%左右。 ”。

招商证券(微博)根据商务部发布的食用农产品价格指数估算cpi食品类的上月涨幅为-0.6%，另外根据5月份生产资料价格的走势，考虑到成品油价格的下降，评价为cpi非食品的上月涨幅为0.1%左右。 总结了5月的cpi比上个月上升幅度-0.1%，比去年同期上升3.1%。

另外，交通银行预测5月份cpi将比去年同期上升3.1%，日信证券、华泰联合证券、渤海证券将上升3.2%。

关于未来的物价走势，有观点认为cpi与去年同期相比上升只有到4个季度才会反弹，但在进一步下跌空之间少有的机构评价正在增加。

“目前物价下降空之间比较有限”民族证券高级宏观战略分析师陈伟说，食品价格中最重要的猪肉价格下跌受到多种因素的限制，仔猪价格从去年12月开始反弹，近2月涨幅接近20%， 猪肉价格持续下跌空之间不大，不超过10%。

非食品价格涨幅继续下降空之间更小。

另一方面，能源资源的价格改革有可能抬高物价。 “年内各地相继出台居民阶段性电价、水电、天然气等资源产品价格改革措施可能减缓物价下跌速度，近期政府为应对经济增长放缓出台的加快基础设施投资措施也可能对年内物价产生一定的上调作用。”交通银行金融研究

另一方面，工业产品出厂价格( ppi )对cpi的影响，在下跌阶段远远没有上升阶段更有效。 第一创业证券分析认为，cpi对ppi“与上涨无下跌关系”的首要原因有四个方面:一是产能过剩，生产数据供应商议价能力低。 二是cpi处于低位时，政府加快资源价格改革，成品油、水、电、燃气等出现“易涨难跌”的现象。 三是食品生产中的劳动力密集度远远高于生产资料，受劳动力价格上涨的影响更大四是蔬菜、水产品等生鲜食品容易变质，不能囤积。

虽然目前的经济减速压力在增大，但物价上升压力依然存在，市场对央行提出了不对称利率下降的预期。

国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪认为，目前中国经济滑坡的风险在增加，中国二季度gdp将低于去年同期8%的增长率，因此应进行不对称减持。

陈琪说，货币政策重要的不是调整量，而是调整价格、减息。 目前，下调存款利率似乎没有条件，4月份的cpi将比去年同期增长3.4%，为负利率。 但是，可以分两个阶段处理这一矛盾。 第一步只减少贷款利率，存款利率不动。 等到6、7月份cpi降到2.5%以下，再调整。

北京天则经济研究所学术委员会主席张曙光也支持不对称降息。 他向《经济参考报》记者表示，一季度居民花钱涨幅出乎意料，证明通货膨胀有可能长时间化。 现在，如果为了稳定的增长而降低利率，居民存款的负利率将再次出现，不利于经济的快速发展。 但如果只是降低贷款利率，我举双手赞同，也有助于促进银行利率市场化。 ”。

资料来源:经济参考报