“CNBC：中国能将类固醇式经济变成真实增长吗？”

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北京时间4月12日，cnbc表示:“中国能把类固醇经济转化为增长吗？ 》的评论副本，目前全文摘要如下。

下周，中国将公布今年第一季度的经济增长数据。 许多经济学家预测中国经济增长将放缓，但市场认为这个国家的经济复苏不会脱离正常轨道。 但是，在这种刺激的支撑下，债务水平高涨，肥胖的房地产市场泡沫越来越付出代价的经济反弹，是如何持续的呢？

全球经济学家阿里斯蒂德•； 桑顿( alistair thornton )说:“中国的经济复苏，政府正在大力推进，该国房地产泡沫和影子金融的存在也加强了复苏态势。 目前，压力仍集中在公司资产负债表和无处不在的地方政府援助文化上。 很明显这不是健康状态下的恢复。 ”。

15日出炉的新数据显示，中国今年前三个月的国内生产总值涨幅为8%，比去年同期的7.9%增长0.1%。

这样的增长水平让其他主要经济体羡慕不已，但中国经济能否持续复苏至今仍是个未知数。 有分析显示，中国经济的复苏得益于年下半年推进的规模1570亿美元的基础设施刺激计划。

瑞士信贷经济学家董涛表示，固定的资产投资在中国地方政府基础设施投资的增长中占有支配地位。 而且，民间领域的投资依然不热。 从某种意义上说，这种不温不火的增长是不可持续的。

阻碍未来经济增长的因素可能有很多，但其中之一是导致政府诸多束缚的房地产领域。 拆船者认为，考虑到中国政府3月宣布的最新反投机措施开始发挥效力，房地产建设很可能在未来几个月内减速。 根据全球通视提供的数据，房地产建筑占中国国内生产总值的份额在10%到12%之间。 显然，这一领域的减速将对整体经济增长产生不可忽视的负面影响。

管理10亿美元资产的美国silvercrest基金首席战略家Patrick Chova NEC ( Patrick Chova NEC )主张，以债务为燃料的投资项目可以支撑经济增长，但“债务规模持续增加，误导了投资者。 很明显，有些投资没有回报。 ”

对升温的债务的担忧

另一个威胁来源于影子银行系统的存在。 经济学家表示，在中国，影子银行为建设工程提供了大规模贷款。

根据瑞士信贷提供的估算数据，中国影子银行系统规模为22.8万亿元人民币(约3.7万亿美元)，相当于国内生产总值的44%，相当于所有信贷余额的25%。 此外，瑞士信贷估计，年发行的新信贷约有一半来自影子银行手里。

国际评级机构惠誉9日宣布，将把中国本币长时间信用评级从“aa-”下调至“a+”，表明中国日新月异的债务问题十分严重。 惠誉指出影子银行体系的崛起伴随着中国经济的增长风险越来越大

经济活动“不引人注目”

董涛说，在基础设施部门以外，经济活动依然“不显著”。

关于客户市场，董涛表示，从目前的现实情况来看，基础设施投资似乎未能带动其他经济活动。 例如，最近公布的采购经理指数显示，中国重要制造业领域的复苏放缓。 官方数据显示，3月采购经理指数为50.9，不到市场预期的52 .。 此外，3月生产价格持续下降，1.9%的幅度超过预期，部分起因于大宗商品价格下跌，反映出经济诉求的疲软。

本评论家安苏亚•； 哈加尼( ansuya harjani )是cnbc专栏作家。 (米娜)