“FT：中国经济增长减速的隐性利益”

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如果你想知道新西兰和澳大利亚的领导人最近去了哪里，就需要关注这两个国家各自货币的走势。

两国领导人在中国的一周澳元上涨近2%，新西兰元上涨近3%。 据报道，在访问中国期间，新西兰和澳大利亚分别与中国签署了贸易和投资协定，把中国带来的许多利益放进了自己的口袋。

但15日，中国国家统计局公布的最新数据显示，一季度该国国内生产总值增速减速至7.7%时，澳元和新西兰元均出现下跌。 国际货币基金组织( IMF )提供的数据显示，过去五年，中国在全球经济增长中的份额为50%，特别是对大宗商品出口国来说，中国已经成为创造他们经济成功的最重要因素。

对这些国家来说，在经历长达30年的10%年增长后，中国进入增长减速期的事实，当然是坏消息。 摩根士丹利首席中国经济学家乔虹指出:“我们可以看到，中国长期的潜在增长趋势从10%左右减速到8%左右。” 一位分解者认为新的潜在增长率会比现在低。

关键问题是，未来几年内中国经济增长速度最低，中国经济增长的源头在哪里，以及对其他非大宗商品出口国和中国自身来说，中国经济增长放缓意味着什么？

capital economics首席中国经济学家马克•； 威廉姆斯说:“我们认为，今后几年内，任何工业大宗商品生产国都会受到中国经济增长减速带来的负面影响。 但是，对美国和英国这样的国家来说，中国经济增长和投资支出速度放缓的影响可以说非常小。 事实上，如果经济增长减速能促使中国政府调整结构以扩大支出，对这些经济体来说可能是件好事。 ”。

据了解，全球大宗商品在过去十年出现的超循环得益于中国超常的经济繁荣，中国的经济繁荣是由千年之交该国政府推动的三大重要政策改革推动的。

一是国企改革，大量国企关闭或私有化，剩下的也免除了一系列负担，比如为国企职工提供的学校、住房和医疗等福利。

第二，加入世贸组织后，廉价的中国产品涌向全球市场，加速了制造业的东移

第三，建立(也许是最重要的)商品房市场。 据说这项政策源于20世纪90年代末的决定，将中国许多住宅的所有权利从国有转为个人的所有。

事实上，这三项改革是推动中国经济增长的全部原因。 我们知道，2000年，中国位于意大利后，是世界第七大经济体。 目前，这个国家已成为世界第二大经济体。

但近来，国外呼吁疲软与国内房地产市场过热的联合作用，已经削弱了上述强劲增长动力对中国经济的推动。 2008年世界金融海啸爆发以来，中国倾向于以信用为增长动力。

威廉斯说:“实际上，信用的增加并不重要，信用和经济规模的比率的增加是重要的因素。 从这个比率的趋势来看，中国经济有很大的风险。 ”。 据统计，今年一季度，中国新融资总体规模比去年同期增长58%。

分析师指出，这样的爆炸性增长将暂时带动中国经济未来几个季度的整体增长，但考虑到新融资被用于偿还债务和转移到现有贷款，创造同样水平增长所需的信贷规模正在迅速增加。

面对第一增长引擎的作用下降和信用强度恶化，中国政府应对进行“增长模式转换”。 付诸实践后，这意味着鼓励大众从集团快速发展、服务业推广、重工业、房地产、制造业和出口能力投资其他行业。

如果中国能够将模式转变为更慢、更持续的增长轨迹，对其他国家来说，机会将和过去十年大宗商品出口国所享受的一样巨大。 (米娜)