“端午期间四利空待节后消化 A股或匍匐“避弹””

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四要素在节后需要消化

周五收盘后，市场正处于价格和金融数据公布期。 这意味着a股停业三天，但投资者的心情不能放松。 总结一下停业期间的消息灵通人士，有4个明显的利益空因素需要在市场上消化。

一周五收盘后，证监会征求了新股发行改革的意见，募集时间截止到本月21日。 “征求意见”对市场的影响可能来自投资者对新股重新发行日“心中有数”的两个方面，从目前的情况来看，第三季度中后期重新发行的可能性很大。 二是在征求意见期间，投资者对新股发行改革副本的期望越来越确定，新股发行给二级市场带来的心理压力也将逐渐释放。 从整体来看，新股重启对市场的压力将在未来1~2个月内“缓解”。 这个整体压力可能比预想的要小，但从短线来看，端午节长假过后，市场可能对这个消息做出反应。

2日公布的cpi和ppi数据均有下跌，这表明价格下降的趋势不会改变。 5月份的cpi比去年同期上升了2.1%，低于此前的市场预期。 从分项数据来看，猪肉和蔬菜价格下降是降低cpi的首要动力，但粮食、禽类价格上涨明显。 值得注意的是，将来猪的周期回到上升段时，cpi上升的压力依然存在。 5月份ppi同比下跌2.9%，表明中上游通缩的局面尚未好转。 分析人士表示，价格下跌将抑制制造业和资源类公司的盈利能力。

3央行的信贷数据显示5月新增信贷为最近3个月以来的最低水平，经济增长动力不足。 央行最新公布的金融数据显示，5月人民币贷款增加6674亿元，同比增长1258亿元，创3个月新低。 但非信用融资继续增加，1-5月社会融资规模达到9.11万亿元，比去年同期多3.12万亿元。 分析人士强调，社会融资总量的快速上升与价格水平的下降相关联，货币对经济的刺激作用弱化。 原因主要是很多钱在金融机构层面“空转换”，或者用于“借贷”，但没有传导到实体经济。 而且，随着这样高速的融资增长，货币层面的“放水”的持续空期间似乎也受到了限制。

第四，长假期间周边股市表现不佳，尤其是新兴市场，出现了资金退出的迹象。 6月11日，恒生指数下跌260.43点至21354.66点，跌幅达1.20%，地产股和中资金融股是当天资金空的首要目标。 此外，泰国、印度尼西亚和菲律宾股市均遭遇重挫，泰国综合指、雅加达综合指和马尼拉综合指11日分别下跌4.97%、3.50%和4.64%。 分解者认为，美联储退出qe并升温是导致新兴市场股市大幅下跌的重要原因。 因为这些国家对美元和外贸的依赖度更强。

上周五a股收盘后，利空的消息相继出现:一是ipo改革开始征求意见，新股重启时间表临近；二是cpi和ppi双双下跌，价格下滑压力较大。 3月银行新增信贷下行，但在证明社会融资规模持续扩大、货币政策套期保值经济下降空之间受到约束的4个节日期间，周边股市普遍表现不佳，尤其是新兴市场，这可能对a股的形成造成不利影响。 整体来说，a股还需要时间消化，但考虑到迄今为止市场明显下跌，该a股的反应可能并不剧烈，因此可能会通过底部“匍匐”的方法空避免头部受到冲击。

短线是否还能“避弹”坏事变成好事

端午小长假期间，消息人士“子弹乱飞”可以说，这只a股上市后，消化这些利润空需要一点时间。

从目前情况看，上证指数的绝对位置较低，成为“避弹”的最大特征。 端午节前一周，上证指数累计下跌3.9%，目前已接近半年线，处于4月份出现的震荡区间，技术上有一定的支撑力。 但是，相比之下，创业板指数依然处于高位，下行的空之间很大。 从这个角度来看，如果长假回来的资金避险情绪加剧，市场风格会转变为低估值品种，但在没有好消息的情况下，这种转变并不意味着低估值品种一定会上升。

另外一个值得注意的问题是，市场是否会以现成利润空作为预期利润的“借口”？ 说到价格下跌和信贷增长减少，市场很可能就此产生信息下降或水平下降的期望。 ipo征求意见的消息公布后，许多市场人士表示:“政府应该推出好的套期保值。”

事实上，这种“坏事变成好事”的可能性并非没有。 特别是目前政府有很多尚未采用的套期保值政策工具，例如还有20%以上的高位存款准备金率。 拆迁户认为，这可能是为对冲联邦储备系统收紧美元而设的“防线”。

当然，乐观预期的发生需要时间。 用短线看市场，没有动力迎接困难。 投资者请耐心等待空动能释放。 在品种选择上，市场人士提出以持有低估值蓝筹股为主，成长股需要等待其估值变得比较合理后再进行干预。