“半年两度收购失利投资者感叹“流年不利””

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重组失败，收购失败，年你们怎么处处不利？ 这位投资者的投诉是要和昆明制药( 600422，股份)进行对比。 日前，昆明制药宣布停止收购湖南药企，并在企业半年内第二次收购失败。 近年来，昆明制药的业绩增长率持续下降，加之合并流产频发，企业今年的预期业绩可能与预期相差甚远。 销售费用急剧增加 营销的布局受到阻碍

昆明制药是云南国营制药公司，今年9月企业计划收购湖南药企嘉维康70%的股份，3个月后，收购宣布中止。 终止理由，企业给出的答案是，具体的交易条件没有达成一致。

被收购的达嘉维康主要从事医院的纯销售配送业务和冷链及高端产品服务、疫苗业务等，该企业的营销互联网基本覆盖湖南省的医疗机构。 昆明制药的这次收购是看中了达嘉维康的营销互联网，可以在整个地区销售。

今年三季度，昆明制药销售费用达到5.36亿元，比去年同期增长28.17%，超过11.77%的收益增长率。 天麻素等药品新适应症的宣传将增加销售压力。 这次昆明制药收购的失败，也让市场担心了销售宣传的节奏是否会放缓。 记者以投资者身份致电上市公司时，得到的答复是，我们的营销能力一直在提高，企业正在研究并积极推进并购事件。 另外，昆明制药公司也表示，如果不划算，也不会为了收购而收购。

半年收购两次而失利 投资者哀叹流年不利

其实，今年6月昆明制药停止资产重组，计划通过现金、股票发行等方式为控股股东华方医药筹集资金，购买医药工业类资产。 两次并购分别是为了产业链扩张和市场扩张而进行的，但无疾而终，难怪小股东在互动平台上发出了企业流动年不利的感叹。

现在，收购不仅是上市公司在进行，还有很多pe、机构的故事也在参加。 一位医药领域的研究者分析了昆明制药两次收购失败的原因，认为市场整体价格可能较高，对较高质量公司的竞争也很激烈。 从一级市场的角度来看，其实(并购失败)比较正常，在上市公司看来可能有点突兀。

在年度报告中，昆明制药宣布全年预期业绩比去年同期增长20%，上季度情况有14亿的差距，第四季度至少需要比去年同期增长40%以上。 收购之路一再受阻，使企业实现目标更加吃力。